Selv Federal Reserve-formand Jerome Powell har bemærket, at den økonomiske usikkerhed forhindrer centralbanken i at tage klare beslutninger, hvilket understreger, hvor stor en faktor politik er blevet for markedet.
Her er tre centrale måder, hvorpå den nuværende administration påvirker aktiekurserne:
1. Toldpolitik skaber usikkerhed
Den daglige trussel om nye toldsatser gør det svært for virksomheder at planlægge langsigtede investeringer. Selvom målet om at øge amerikansk produktion og reducere indstrømningen af fentanyl er forståeligt, overser politikerne, at industrien ikke flytter fra Kina til USA fra den ene dag til den anden.
- Opbygning af nye fabrikker tager år og kræver investeringer i milliardklassen.
- Modtold fra andre lande rammer eksporten og skaber ekstra inflation.
Trods administrationens hårde linje er det muligt, at de vil dæmpe retorikken, hvis det bliver klart, at toldkrigen har en negativ effekt på aktiemarkedet og økonomien.
-
-
2. Uafklarede skatteregler hæmmer investeringer
Virksomheder har brug for klare skatteregler for at kunne lave langsigtede investeringer, men den nuværende skattelov udløber snart, og Kongressen har endnu ikke vedtaget en ny.
- Republikanerne er splittede over SALT-fradraget, hvilket gør forhandlingerne svære.
- Usikkerhed om selskabsskatter kan betyde, at virksomheder holder igen med at investere.
Indtil der kommer en aftale, vil aktier i sektorer afhængige af skatteincitamenter (fx ejendomsmarkedet) forblive udsatte.
3. Nedskæringer i det offentlige kan ramme arbejdsmarkedet
Trump-administrationen fokuserer på at reducere statens udgifter, hvilket mange investorer ser positivt på. Men hvis offentlige fyringer bliver for voldsomme, kan det føre til lavere efterspørgsel i økonomien.
- Tidligere præsidenter har skåret i bureaukratiet uden store konsekvenser – fx Bill Clinton, der fjernede 300.000 statslige stillinger uden at chokere markedet.
- Men hvis det sker i en tid med økonomisk afmatning, kan det skabe en negativ spiral.
For aktiemarkedet er spørgsmålet ikke om regeringen skal spare, men hvordan det gøres, uden at det skader arbejdsmarkedet for meget.
Hvad sker der nu?
På trods af usikkerheden forventes indtjening og renter igen at blive de vigtigste faktorer for aktiekurserne.
- Hvis administrationen dæmper retorikken omkring toldsatser, kan aktier stige.
- Faldende renter gør aktier mere attraktive, hvilket kan understøtte markedet.
Når markedet er turbulent, kan det være værd at huske Warren Buffetts ord:
"Vær grådig, når andre er bange, og vær bange, når andre er grådige."
Se kilden til indholdet her.