Mange investorer undgår CEF'er på grund af de højere gebyrer sammenlignet med ETF'er (børsnoterede fonde). Men det er en fejltagelse at fokusere for meget på gebyrerne. CEF'er kan nemlig ofte overgå ETF'er, selv med de højere gebyrer inkluderet. Dette gælder især, når det kommer til obligationer, ejendomsinvesteringsfonde (REITs) og kommunale obligationer.
En Closed-End Fund (CEF) er en type investeringsfond, der rejser en fast mængde kapital gennem en indledende offentlig udbud (IPO) og derefter handles på en børs ligesom aktier. CEF'er har et begrænset antal udstedte aktier, og deres priser kan handle til en præmie eller rabat i forhold til fondens nettoværdi (NAV), afhængigt af udbud og efterspørgsel på markedet.
Et godt eksempel er Western Asset High Income Fund II (HIX), som har leveret højere afkast end SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) siden JNK’s start i 2007. HIX opkræver en årlig administrationsomkostning på 1,2% af nettoværdien af aktiverne (NAV) plus yderligere 0,2% i andre udgifter og 1,86% i renteudgifter på fondens gearing. Til sammenligning har JNK kun 0,4% i omkostninger. HIX udbetaler også dobbelt så meget i udbytte som JNK, 13,3% mod 6,6%, og betaler månedligt udbytte.
Gebyrnedsættelser og udbyttestigninger
Den store nyhed er, at BlackRock, som er verdens største kapitalforvalter med 10 billioner dollars under forvaltning, nu sænker gebyrerne på 24 kommunale obligationsfonde. De hæver også udbyttet på flere af deres fonde. Dette er en reaktion på stigende pres fra aktionærer.
Selvom gebyrnedsættelserne måske ikke umiddelbart skaber store kursstigninger, er det en positiv udvikling for investorerne. Veteraner inden for CEF'er ved, at gebyrerne ofte er værd at betale, hvis fonden leverer høje afkast.
Hvad betyder lavere CEF-gebyrer for dig?
Det betyder, at investorer i CEF'er kan forvente at se mere aggressive bestræbelser på at reducere rabatten til nettoværdien (NAV) og forbedre den overordnede præstation. Når fondens ledelse arbejder hårdere for at fjerne denne rabat, kan det resultere i bedre afkast for investorerne.
Mange fondsforvaltere er ikke begejstrede for dette øgede pres, men det er godt for investorerne. Det betyder, at hvis du køber en CEF i dag, især en der er stærkt nedsat i forhold til sin historiske trend, kan du blive positivt overrasket over fondens fremtidige præstation.
Se det originale indhold her.