Hvad skal der til for at retfærdiggøre Amazons aktiekurs?
En detaljeret gennemgang af Amazons værdiansættelse viser, at markedet indregner ekstrem vækst i både omsætning og afkast på investeret kapital (ROIC).
For at forsvare en aktiekurs på cirka 239 dollars per aktie, skal Amazon:
- Vokse med 10,9% årligt i 39 år
- Forøge sin ROIC fra 14% til 64%
Disse tal er langt over, hvad selv de mest succesrige virksomheder historisk har leveret.
-
-
Kan Amazon nå en omsætning større end USA’s BNP?
Hvis Amazon skal vokse med 10,9% årligt i 39 år, vil selskabets omsætning i 2063 ramme 32,2 billioner dollars.
For perspektiv:
- Det er 26% mere end hele USA’s BNP i 2024.
- Det ville gøre Amazon til den tredjestørste økonomi i verden – kun overgået af Kina og USA.
Det er værd at bemærke, at denne vækst skal ske samtidig med, at Amazon markant forbedrer sin lønsomhed – en udfordring i et konkurrencepræget marked.
Er det realistisk?
Historisk set opnås markedsdominans gennem lave priser og aggressiv markedsføring. Problemet er, at en virksomhed ikke kan presse priserne i bund og samtidig forvente en ekstrem stigning i ROIC.
For sammenligning:
- Amazons nuværende ROIC på 14% rangerer 135. pladsen i S&P 500.
- En ROIC på 64% ville placere Amazon på 11. pladsen, tæt på virksomheder som Apple, Mastercard og Nvidia.
Kun Apple har formået at ligge i top-10 både i omsætning og ROIC på samme tid. For at leve op til markedsforventningerne skal Amazon dramatiske forbedre sin profitabilitet, hvilket sjældent sker i et lav-margin segment som detailhandel.
Markedets prisfastsættelse af Amazon antyder en fremtid, hvor virksomheden både dominerer globalt og opnår en exceptionel lønsomhed – en kombination, der er yderst sjælden i virkeligheden.
Investorer bør være skeptiske overfor aktiekurser, der kræver urealistisk vækst. Amazon er en stærk virksomhed, men forventningerne til dens fremtidige præstationer er muligvis overvurderede.
Se kilden til indholdet her.