Middelværdireversion er idéen om, at en aktivpris over tid vil vende tilbage til sin historiske gennemsnitlige værdi. Hvis aktiemarkedets gennemsnitlige årlige afkast er 10%, og markedet oplever et markant fald, forudsiger middelværdireversion, at fremtidige afkast sandsynligvis vil overstige 10%, indtil markedet vender tilbage til sit gennemsnit. Omvendt vil fremtidige afkast sandsynligvis være lavere efter en betydelig stigning.
Dette koncept udfordrer den traditionelle "random walk"-teori, som antager, at aktivpriser bevæger sig uforudsigeligt uden at tage hensyn til tidligere bevægelser. Ved at anvende middelværdireversion kan investorer bedre forudsige langsigtede afkast og træffe mere informerede investeringsbeslutninger.
Fordelene ved middelværdireversion i risikovurdering
Den traditionelle random walk-tilgang betragter risici som statiske, uanset markedets udsving. Middelværdireversion justerer derimod forventede afkast baseret på de aktuelle værdiansættelser.
For pensionsopsparing kan denne tilgang være særligt gavnlig. Undersøgelser viser, at porteføljer med højere aktieandele har lavere sandsynlighed for at løbe tør for penge, når middelværdireversion tages i betragtning. Eksempelvis kan en portefølje med 90% aktier og 10% obligationer give bedre resultater på lang sigt end en mere konservativ 60-40 fordeling.
-
-
Middelværdireversion i pensionsplanlægning
Traditionelle pensionsråd anbefaler ofte at skifte til mere konservative porteføljer tættere på pensionering. Men forskning viser, at denne strategi kan være mindre effektiv. Ved at inkorporere middelværdireversion har porteføljer med højere aktieandele større sandsynlighed for at bevare formuen og levere højere afkast ved pensionering.
For eksempel kan en 30-årig pensionsplan med en 5% årlig tilbagetrækning give bedre resultater med en aktieandel på 90%, både i form af lavere risiko for at løbe tør for penge og højere medianformue ved periodens afslutning.
Risici ved at ignorere middelværdireversion
Hvis man ikke tager højde for middelværdireversion, kan det føre til for konservative investeringsstrategier, der begrænser aktievækst og øger risikoen for at løbe tør for penge. Overvurdering af risikoen ved aktier kan få investorer til at fokusere på obligationer og kontanter, hvilket reducerer langsigtet vækstpotentiale og kan kræve, at investorer arbejder længere eller skærer i forbrug.
Hvad investorer og rådgivere bør tage med sig
Middelværdireversion giver en mere nuanceret tilgang til finansiel planlægning og porteføljestyring. Ved at tage højde for, at aktier har tendens til at vende tilbage til deres gennemsnit, kan investorer opnå lavere langsigtet risiko og højere afkast.
Se kilden til indholdet her.