Er det tid til at sælge Nvidia og købe AMD-aktier?

Nvidia har været den klare leder inden for generativ kunstig intelligens (AI) og har set en imponerende stigning på 180% i aktiekursen i år. Samtidig præsenterer AMD et mere attraktivt alternativ med en værdiansættelse på kun 28 gange fremtidige indtjeninger og en langsigtet fordel i AI-markedet.

Det har gjort Nvidia til verdens mest værdifulde selskab med en markedsværdi på næsten 3,5 billioner USD. Dog handles aktien til en høj værdiansættelse på næsten 48 gange det forventede overskud for regnskabsåret 2025, hvilket kan gøre yderligere stigninger svære at opnå. Samtidig præsenterer AMD et mere attraktivt alternativ med en værdiansættelse på kun 28 gange fremtidige indtjeninger og en langsigtet fordel i AI-markedet.

Nvidias afhængighed af AI-træning kan skabe udfordringer

AI-modeller bliver større og mere komplekse, hvilket har været en stor fordel for Nvidia, da deres GPU’er er de hurtigste og mest effektive til træningsopgaver. Nvidia har set sine indtægter vokse fra 27 milliarder USD i 2023 til næsten 130 milliarder USD i 2025. Men som modeller bliver større, falder forbedringerne i nøjagtighed, hvilket kan få virksomheder til at revurdere deres investeringer.

Derudover kan begrænsninger i tilgængeligheden af høj kvalitetstræningsdata også hæmme væksten. Når mulighederne for yderligere skalering aftager, kan virksomheder begynde at fokusere på mindre og mere specialiserede modeller, hvilket kan reducere efterspørgslen efter Nvidias avancerede GPU’er.



AMD kan drage fordel af skiftet mod inferens

AI-markedet kan gradvist skifte fra træning af modeller til inferens, processen hvor AI-modeller genererer resultater. Inferens kræver mindre computerkraft, og AMD’s AI-processorer kan levere konkurrencedygtig ydeevne til disse opgaver.

Faktisk har AMD’s MI300X vist sig at være meget konkurrencedygtig mod Nvidias H100 GPU, ifølge tests fra MLCommons.

AMD har også sikret store ordrer på MI300X fra hyperskalere som IBM, der planlægger at inkludere chippen i deres cloud-tjenester i første halvdel af 2025. Dette kan give AMD en fordel i et marked, hvor Nvidia tidligere har været dominerende.

Fokus på omkostninger kan presse Nvidias marginer

Kunder bliver stadig mere omkostningsbevidste, især med Nvidias GPU’er, der koster over 25.000 USD pr. enhed. Mens Nvidia har opretholdt høje marginer på over 50%, leder virksomheder nu efter mere prisvenlige alternativer for at udvide deres datacentre hurtigt.

Oracle valgte for nylig AMD’s chips til deres nyeste supercluster, da de leverede lav latenstid og høj ydeevne til en konkurrencedygtig pris.

AMD’s attraktive værdiansættelse

AMD handles til en mere rimelig værdiansættelse på kun 28 gange det forventede overskud for 2025, sammenlignet med Nvidias 48 gange. AMD’s stærke præstation i Q3 2024, hvor deres datacentersegment voksede med 118% til 3,5 milliarder USD, understreger virksomhedens potentiale i AI-markedet. Med sin lavere værdiansættelse og stigende CPU-markedsandel kan AMD være et mere attraktivt valg i det nuværende AI-marked.

Se kilden til indholdet her.