Ekstraordinær vækst
Nvidia (NASDAQ: NVDA) har haft en imponerende stigning med en 10% stigning i aktiekursen på blot fem handelsdage. Med en markedsværdi på $3.3 billioner er Nvidia nu mere værd end både Microsoft og Apple. Denne vækst er drevet af en massiv efterspørgsel på AI-drevne grafiske processorer (GPU'er) og et nylig aktiesplit.
AI-drevet efterspørgsel
Nvidia har en solid position på markedet for AI-chips. Virksomheder skifter deres traditionelle datacentre ud med accelererede computere ved hjælp af Nvidias GPU'er til at udføre flere AI-opgaver. I første kvartal af regnskabsåret 2025 tredoblede Nvidias salg til $26 milliarder, og nettooverskuddet steg mere end syv gange til $14,9 milliarder. Nvidia forventer en omsætning på omkring $28 milliarder i andet kvartal, hvilket er dobbelt så meget som samme kvartal sidste år.
Usikkerhed og konkurrence
På trods af den imponerende vækst er der udfordringer. Nvidia-aktien er steget med 940% siden januar 2021, men kursen har været ustabil med betydelige stigninger og fald. For eksempel faldt aktien med 50% i 2022, men steg igen med 239% i 2023. Aktiens nuværende pris på $136 pr. aktie svarer til 50 gange de forventede indtjeningsniveauer, hvilket kan indikere en overvurdering.
Konkurrence fra andre chipproducenter
Nvidia står over for konkurrence fra andre store chipproducenter som AMD og Google. AMD har lanceret MI300X-chippen, som er målrettet mod store sproglige modeltræning og generative AI-arbejdsbyrder. AMD hævder, at deres nye chip overgår Nvidias på flere parametre. Desuden udvikler store teknologivirksomheder som Google deres egne AI-chips, hvilket kan reducere Nvidias markedsandel.
Risiko for faldende efterspørgsel
Efterspørgslen på GPU'er kan aftage, når den indledende træningsfase af AI-modeller er overstået. Efter træningen kan anvendelsen af disse modeller skifte til lavere strømkrav eller endda on-device kapaciteter, hvilket kan reducere efterspørgslen efter GPU'er.
Bekymring for indtægtskilder
Nvidias omsætning er stærkt koncentreret omkring få store kunder. Ifølge Forbes siger Bloomberg, at Microsoft står for omkring 15% af Nvidias omsætning, Meta Platforms for 13%, Amazon for 6%, og Alphabet for 6%. Mange af disse kunder udvikler deres egne AI-chips, hvilket kan reducere deres afhængighed af Nvidia.
Regulering og politiske risici
Regeringer verden over overvejer at regulere AI-sektoren, da teknologien anses for at være transformerende. Biden-administrationen har indført eksportrestriktioner på avancerede chips som Nvidias A100 og H100 GPU'er til Kina. Selvom Nvidia har ændret designet for at overholde reglerne i det kinesiske marked, understreger det de politiske risici, virksomheden står over for.
Selvom Nvidia har imponerende væksttal og stærke fremtidsudsigter, er der betydelige risici forbundet med investeringen. Øget konkurrence, risiko for faldende efterspørgsel og politiske usikkerheder kan påvirke aktiens fremtidige værdi. Forbes vurderer, at Nvidia-aktien er overvurderet med en værdi på $89 pr. aktie, hvilket er 34% under den nuværende markedspris.