Amazon tjener over 2.800 milliarder kroner om året på detailhandel. Men omkring en fjerdedel af deres omkostninger kommer fra Kina og her rammer Trumps nye toldsatser hårdt.
En ny analyse viser, at det kan koste virksomheden op mod 45 milliarder kroner i driftsoverskud. Hvis aktien bliver prissat ud fra det, svarer det til et fald i markedsværdien på 1.400 milliarder kroner. Ja, du læste rigtigt.
-
-
Kinas betydning for Amazon er massiv
Amazon sælger stort set alt, men producerer ikke meget selv. De er dybt afhængige af kinesiske leverandører og tredjepartsforhandlere:
- 25% af deres vareindkøb kommer direkte fra Kina
- Over halvdelen af deres eksterne sælgere er kinesiske
Det betyder, at Amazon er ekstremt eksponeret, når USA og Kina havner i en handelskrig og det er netop det, vi ser nu.
Kan Amazon bare hæve priserne?
Måske. Men det er lettere sagt end gjort. Amazons forretningsmodel handler om lave priser og høj volumen, ikke luksus og store avancer. CEO Andy Jassy har allerede erkendt, at priserne nok kommer til at stige. Men virkeligheden er, at Amazon sandsynligvis selv må æde en stor del af regningen.
-
-
Hvor slemt kan det blive?
Lad os regne på det:
- Amazons detailindtægter i 2024 var cirka 2.800 milliarder kroner
- Bruttomarginen på detail er omkring 15% – svarende til konkurrenten Costco
- Told på kinesiske varer hæver omkostningerne med 20% → svarer til ca. 90 milliarder kroner i ekstraudgifter
- Hvis Amazon kun kan sende halvdelen videre til kunderne → et reelt tab på 45 milliarder kroner i indtjening
En nedgang på 1% i driftsmargin lyder måske ikke voldsomt, men med Amazons høje aktiekurs og en P/E-multipel på 30 betyder det, at aktieværdien kan falde med over 1.400 milliarder kroner. Og det er kun, hvis nedgangen holder sig der. Hvis toldsatserne fortsætter med at stige, kan faldet blive større.
Hvad gør store investorer, når marginerne skrumper?
De begynder at sælge. For hele ideen om, at Amazon skal vokse og forbedre sine marginer, ligger bag aktiens nuværende pris. Når den fortælling begynder at smuldre, følger et kursfald og måske et rigtig stort et.
Se kilden til indholdet her.