Økonomiske data peger stadig på vækst
- Den seneste opgørelse af BNP-væksten for fjerde kvartal viser en vækst på 2,3%.
- Arbejdsløsheden ligger på 4,1% pr. februar – en mindre stigning fra 4,0% i januar.
- Økonomien skabte 151.000 nye job i februar, et niveau der svarer til udviklingen det seneste år.
Selvom disse tal peger på en stabil økonomi, er de bagudskuende indikatorer, som kan blive justeret senere. Historisk set bliver recessioner ofte først erkendt, når de allerede er i gang.
-
-
Økonomisk usikkerhed er steget markant
- Economic Policy Uncertainty Index er steget til niveauer, der sidst blev set under COVID-19-pandemien.
- Usikkerheden skyldes primært skiftende toldpolitikker og uklarhed om den økonomiske fremtid.
- Dette betyder ikke nødvendigvis, at en recession er nært forestående, men det understreger, at den økonomiske retning er uforudsigelig.
Uenighed blandt vækstprognoser
- Atlanta Fed’s GDPNow-model estimerer negativ vækst i første kvartal, men dette kan skyldes en midlertidig stigning i guldimport. Hvis dette justeres, lander BNP tættere på nulvækst frem for negativ vækst.
- New York Fed’s Nowcast-model er mere optimistisk og forudser en vækst på omkring 2%, hvilket er på linje med Q4.
Begge modeller opdateres løbende, hvilket betyder, at konklusionerne kan ændre sig, når nye data offentliggøres.
-
-
Faldende tillid hos forbrugere og virksomheder
- Forbrugertilliden og erhvervstilliden falder ifølge flere målinger.
- Jerome Powell, chef for Federal Reserve, udtalte, at husholdninger og virksomheder viser øget usikkerhed om den økonomiske fremtid, men advarede samtidig om, at sådanne målinger historisk set ikke altid er pålidelige indikatorer for økonomisk vækst.
Aktiemarkedet sender advarselssignaler – men er ikke et sikkert recessionsvarsel
- S&P 500 er faldet næsten 10% siden midten af februar, hvilket er en markant nedgang, men ikke usædvanlig.
- Tilsvarende fald forekommer hvert andet år i gennemsnit – langt oftere end egentlige recessioner.
- For eksempel faldt aktiemarkedet over 20% i 2022, uden at det førte til en recession.
- Dog kan aktiemarkedet også være en præcis indikator, som det var i 2020, da markedet faldt kraftigt forud for pandemiens recession.
Markedets nuværende fald kan både afspejle øget økonomisk risiko og en generel ændring i investorernes risikovillighed snarere end en reel økonomisk nedgang.
Hvad kan vi forvente?
- Recessionsrisikoen er højere end normalt, men langt fra sikker.
- Ifølge Kalshi’s prediktionsmarked er sandsynligheden for en recession i 2025 omkring 40%.
- Selvom data for Q4 og februar har været positive, kan de blive revideret.
- Fremadrettet afhænger recessionens sandsynlighed af økonomiske rapporter for marts og april samt effekterne af toldændringer.
USA kan potentielt opleve en recession i 2025, men det afhænger af, om de økonomiske bekymringer fører til reelle fald i forbrug og investeringer – eller om frygten viser sig at være overdrevet.
Se kilden til indholdet her.