Strategy er den virksomhed i verden, der ejer mest bitcoin, 553.555 BTC svarende til omkring 52 milliarder dollar. Men det mest opsigtsvækkende er, hvordan de rejser kapital og bruger finansielle instrumenter til at forvandle aktieudstedelser og obligationer til en voksende bitcoin-beholdning pr. aktie.
Bitcoin-forøgelse i hvert kvartal siden 2020
Strategy har købt bitcoin i hvert eneste kvartal siden august 2020. Altså ikke spekulativt, men som en konsekvent strategi. Al bitcoin ejes direkte uden at være pantsat. Det betyder, at deres beholdning kan bruges som sikkerhed i fremtidige obligationer eller hybridkapital, uden at det går ud over eksisterende aktionærer.
-
-
10 milliarder dollar rejst på bare fire måneder
I løbet af starten af 2025 har Strategy rejst over 10 milliarder dollar i ny kapital:
- 6,6 mia. gennem aktieudstedelser
- 2 mia. via konvertible obligationer
- 1,4 mia. gennem foretrukne aktier
Alt bliver målt ud fra bitcoin-specifikke nøgletal, ikke klassiske tal som EPS. Det handler om at øge bitcoin pr. aktie, ikke nødvendigvis at maksimere overskud i fiat-valuta.
De skruer op: 42 mia. dollar i aktier og 42 mia. i obligationer
Efter at have lanceret en plan om at hente 21 mia. dollar i både aktier og obligationer i slutningen af 2024, og næsten have nået det allerede, har Strategy nu fordoblet målet til 42 mia. i hver kategori frem mod 2027.
Det her er ikke en engangsøvelse. De bygger en kapitalmaskine, der kontinuerligt kan akkumulere bitcoin gennem forskellige finansielle instrumenter.
-
-
Nye mål for 2025: Mere bitcoin, højere afkast
Strategy har også opjusteret deres egne interne mål:
- Bitcoin-afkast: 15% → 25%
- Gevinst i dollar: 10 mia. → 15 mia.
De fokuserer på tre ting: Hvor meget bitcoin de kan akkumulere, hvor meget værdi de skaber pr. investeret dollar, og hvordan de undgår udvanding af aktier, alt sammen målt i bitcoin.
Deres aktie er blevet et finansielt produkt
Strategy følger nu et nyt nøgletal, de kalder “MSTR-rate”: 103% årligt afkast ved at sælge call-optioner på aktien. Deres aktie er med andre ord ikke bare en ejerandel, den er blevet en slags finansielt instrument i sig selv, som investorer og optionshandlere bruger aktivt.
De vil ændre hvordan obligationer vurderes
Strategy foreslår, at bitcoin fremover kan bruges som sikkerhed for kreditvurdering. De har introduceret begreber som “BTC-risk” og “BTC-hurdle rate”, som potentielt kan blive en ny standard for, hvordan man vurderer gæld med bitcoin som bagstop.
De bygger en bitcoin-baseret finansiel infrastruktur
Strategy bruger bitcoin som grundsten i en ny type balancemodel. Ikke bare som spekulativ investering, men som strategisk kerne i deres kapitalstruktur.
De udsteder aktier og obligationer, og bruger dem ikke til at finansiere drift, men til at købe bitcoin. Og de måler deres succes i, hvor meget bitcoin de kan akkumulere pr. aktie.
Se kilden til indholdet her.