Aktiekursen på AMD er måske på vej mod et stort realitetstjek. Hvis aktien skulle prissættes ud fra mere konservative nøgletal, kunne den ende så lavt som 400 kroner (svarende til ca. $60) og det er uden, at hele tech-markedet behøver at kollapse.
AMD er ikke Google, men bliver prissat som om
Når man kigger på væksten hos AMD (13,7% årligt) og sammenligner med Googles (13,9%), ser det næsten ens ud. Også pris i forhold til omsætning og gældsniveau er tæt på identisk. Men så stopper ligheden også.
For mens Google handles til et pris/indtjeningsforhold (P/E) på under 19, ligger AMD på hele 85. Og det skyldes én ting: Lav indtjening.
AMD har nemlig en nettomargin på bare 6,4%, hvor Google ligger på 28,6%. Investorer håber altså på, at AMD’s marginer eksploderer opad, men der er intet, der tyder på, at det sker.
-
-
Der lurer mørke skyer i horisonten
Selvom næste regnskab måske ser fornuftigt ud, er det fremtidsudsigterne du skal holde øje med. Og her er der grund til bekymring:
- Told:
AMD står til at miste over 5,5 milliarder kroner i indtjening pga. nye amerikanske eksportrestriktioner mod Kina, som står for 25% af deres omsætning. - Konkurrence:
Nvidia dominerer GPU-markedet. Intel er ved at genvinde CPU-markedet. Og både Amazon og Google udvikler deres egne chips. - Branchens nedtur:
Flere banker, inkl. JPMorgan og Morgan Stanley, mener vi er på vej ind i en ny nedtur for chipbranchen.
Hvis AMD sænker forventningerne bare lidt, kan investorernes tålmodighed slippe op hurtigt.
Har det været slemt før? Ja
I 2022 faldt AMD fra 1.100 kr. til under 400 kr. på få måneder, uden at firmaet lavede store fejl. Det var bare markedet, der justerede sine forventninger. Det samme skete i 2018. Så det er ikke usandsynligt, at vi ser et lignende fald igen.
Se kilden til indholdet her.