Disneys markedsværdi er på cirka 1.400 milliarder kroner, mens Netflix’ værdi er omkring det dobbelte. Alligevel har Disney potentiale til at overraske investorer med sin voksende streamingplatform, der allerede har over 175 millioner abonnenter globalt.
Så spørgsmålet er: Kan Disney-aktien fordoble sin værdi i de kommende år? Svaret kan meget vel være ja. Her er hvorfor.
Streaming som vækstdriver
I 2024 voksede Disneys streamingindtægter med cirka 14% til 160 milliarder kroner. Hvis denne vækst fortsætter med 12% om året, kan indtægterne nå op på 200 milliarder kroner i 2026. Hvis Disney samtidig forbedrer sine streamingmargener fra 5% til 25%, vil det kunne generere 50 milliarder kroner i driftsoverskud. Til sammenligning har Netflix allerede driftsmargener på 30%.
Hvis investorer værdisætter Disneys streamingafdeling til 25 gange driftsoverskuddet – et niveau lavere end Netflix – kunne det alene gøre streamingforretningen 1.250 milliarder kroner værd, hvilket nærmer sig Disneys samlede nuværende markedsværdi. Og når man lægger forretninger som temaparker og sportskanaler oveni, er en fordobling af aktiekursen inden for rækkevidde.
Øget profitabilitet via abonnementsvækst og prisjusteringer
Disney har i 2024 investeret betydeligt i streamingforretningen, og det har båret frugt. I sidste kvartal steg streamingindtægterne med 15% til 38 milliarder kroner, og driftsresultatet gik fra et tab på 2,6 milliarder kroner sidste år til en gevinst på 2,2 milliarder kroner. Disney+ tiltrak yderligere 4,4 millioner abonnenter og har nu 123 millioner brugere på kernetjenesterne.
Prisstigninger har også hjulpet. For eksempel steg prisen for det reklamefri Disney+ i oktober til 110 kroner om måneden. Samtidig ser reklamebaserede abonnementer lovende ud. Omkring halvdelen af amerikanske brugere vælger nu denne løsning, som giver højere indtægter pr. bruger gennem både abonnementer og reklameindtægter.
Hvordan Disney sammenligner sig med Netflix
Netflix har stadig et forspring, med 283 millioner abonnenter globalt og en gennemsnitlig indtægt pr. bruger på 80 kroner, mod Disneys 48 kroner. Dog har Disneys Hulu-tjeneste en højere gennemsnitsindtægt på 82 kroner, hvilket viser potentialet for vækst.
Disney har også fordel af ikoniske franchises som Marvel, Star Wars og Pixar, hvilket gør deres indhold mere holdbart og værdifuldt end Netflix’ ofte engangskoncepter.
Muligheder for fremtidig vækst
- Betalingsdeling: Disney har for nylig indført muligheden for at dele abonnementer mod betaling, hvilket kan øge abonnementsindtægterne. Netflix har haft succes med denne model, og Disney forventer lignende resultater.
- Reducerede omkostninger: Disneys marketingudgifter til streaming falder, og deres pakkeløsninger – fx Disney+, Hulu og ESPN+ for 115 kroner om måneden – øger kundeloyaliteten og reducerer frafald.
- Langtidsholdbar værdi: Disney kan udnytte sine streaminginvesteringer gennem flere kanaler som biograffilm, merchandise og temaparker, hvilket giver indholdet en længere levetid sammenlignet med Netflix.
Disney-aktien har potentialet til at fordoble sin værdi, hvis streamingforretningen fortsætter sin vækst og forbedrer sine marginer. Sammen med sine andre forretningsområder og stærke indholdsfranchises kan Disney udfordre Netflix og opnå en højere værdiansættelse. Forbes vurderer, at Disneys aktiekurs kan nå 900 kroner pr. aktie, hvilket ville være en markant stigning fra de nuværende niveauer.