Netflix har set imponerende vækst i omsætningen, som steg fra cirka 140 mia. kr. i 2019 til omkring 234 mia. kr. i 2023. Men selskabets vækst kan begynde at aftage. En stor del af Netflix’ seneste vækst skyldes flere abonnenter, især som følge af en restriktion på deling af konti. Selvom denne strategi øgede abonnenttallet, kan effekten vise sig kortvarig, da markedet allerede kan have indlemmet mange af de potentielle nye kunder. I takt med at konkurrenter som Disney tilbyder attraktive abonnementspakker, kan det også blive sværere for Netflix at fastholde abonnenterne.
Svækket vækst i abonnementsindtægter
Netflix har tidligere hævet priserne på sine abonnementer, men i det nuværende økonomiske klima kan der være grænser for, hvor meget priserne kan stige. Med konkurrenter, der tilbyder billige pakker, kan en fortsat prishævning føre til øget opsigelse. Samtidig er Netflix’ gennemsnitlige omsætning per bruger begyndt at stagnere, hvilket kan påvirke de fremtidige vækstmuligheder.
-
-
Risiko for faldende overskudsgrad
Selvom Netflix’ nettooverskudsgrad er steget fra 9% i 2019 til cirka 22% i dag, kan kommende omkostninger presse overskudsgraden. Netflix satser på live-indhold som sport, hvilket indebærer høje licensomkostninger. Selvom indholdsomkostningerne faldt midlertidigt i 2023 som følge af en strejke i filmindustrien, forventes disse at stige igen i 2024. Hvis disse omkostninger fortsætter med at vokse, kan overskudsgraden falde til omkring 20%, hvilket vil begrænse profitmulighederne.
Høje pris-til-indtjening forhold giver risiko for fald
Med en nuværende aktiekurs på omkring 5200 kr. pr. aktie handler Netflix til 37 gange sin forventede indtjening, hvilket er højt. Hvis markedet begynder at se mere nøgternt på Netflix’ vækstmuligheder og vurderer en fremtidig indtjeningsmultiple på 20 gange indtjeningen, kunne aktiekursen teoretisk falde til omkring 2800 kr. pr. aktie. Markedet har tidligere reageret skarpt på nyheder, og det samme kunne ske, hvis væksten begynder at aftage.
Hvad skal man holde øje med?
Hvis Netflix ikke formår at tiltrække nye abonnenter i takt med, at prisstrategier stabiliserer sig, kunne vi se en markant korrektion i aktiekursen. Skulle en sådan situation opstå, vil det være afgørende at følge med i markedets reaktion og holde øje med abonnenttal og indtjening per bruger som nøgleindikatorer.
Se det originale indhold her.