Nvidia-aktien er steget med imponerende 180% i år, men der er voksende bekymringer for, om denne stigning er bæredygtig. Aktien handles i øjeblikket til en pris, der svarer til 50 gange virksomhedens forventede indtjening for 2025.
Det rejser spørgsmålet: Er aktien overvurderet, og kan den falde betydeligt, hvis væksten aftager?
Hvorfor Nvidia kan være sårbar
Nvidias stigning er i høj grad drevet af den eksplosive vækst i efterspørgslen på grafikprocessorer (GPU'er), som bruges til kunstig intelligens (AI). Virksomheden har oplevet, at deres omsætning næsten tredobledes det seneste år. Men der er udfordringer, som kan ændre dette vækstbillede.
- Overophedet AI-marked: Mange af Nvidias kunder inden for AI er stadig ikke profitable. Store sprogmodeller som dem bag ChatGPT er dyre at udvikle og træne. Ifølge venturekapitalfirmaet Sequoia blev der i 2023 brugt omkring 350 milliarder kroner på Nvidia-chips, men disse investeringer har kun genereret omkring 21 milliarder kroner i indtægter.
- Makroøkonomiske risici: Høj inflation og udsigter til fortsatte høje renter kan hæmme investeringer i AI. Det kan føre til, at virksomheder begynder at skære ned på deres kapitalforbrug, hvilket vil ramme Nvidias omsætning.
- Konkurrence og tekniske problemer: AMD og Intel investerer massivt for at konkurrere med Nvidia. AMD's nyeste chip, Instinct MI300X, hævdes at kunne matche Nvidias produkter på flere parametre. Derudover har Nvidias nyeste Blackwell-chip oplevet forsinkelser og rapporterede problemer med overophedning.
Hvad kan dette betyde for Nvidias aktieværdi?
Hvis Nvidias vækstrater falder til 15% årligt over de næste to år, kan omsætningen stige mere beskedent fra omkring 430 milliarder kroner i 2024 til 1.166 milliarder kroner i 2027. Samtidig kan stigende konkurrence og prispress betyde, at Nvidias profitmargin falder fra de nuværende 49% til omkring 35%. Dette kan reducere virksomhedens nettoindtægt med 10%.
Hvis markedet samtidig revurderer Nvidias vækstudsigter og skærer P/E-multiplen fra 50 til 25, kan aktien falde med over 50%, hvilket vil bringe aktiekursen ned til omkring 460 kroner.
En turbulent fremtid
Selvom Nvidia er en markedsleder inden for AI og datacentre, står virksomheden over for betydelige risici. Investorer bør forberede sig på volatilitet og nøje overvåge udviklingen i både AI-markedet og konkurrencepresset. Aktier som Nvidia kan have potentiale for langsigtet gevinst, men der er også en betydelig risiko for, at kursen kan falde drastisk, hvis væksten bremser.
Se kilden til indholdet her.