Strammere chipregler i Kina
Ifølge Financial Times har Kinas nationale udviklingskommission indført nye energieffektivitetskrav for avancerede chips, der bruges i datacentre. Disse regler kan potentielt udelukke brugen af Nvidias H20-chip hos kinesiske virksomheder, der ønsker at udvide eller bygge nye datacentre.
H20-chippen er en særlig version målrettet det kinesiske marked med nedskalerede funktioner for at overholde amerikanske eksportrestriktioner.
Derudover har resellere angiveligt brugt udenlandske selskaber til at videresælge Nvidias avancerede Blackwell-GPU’er til Kina, selvom de er underlagt eksportforbud. Singapore har for nylig rejst tiltale mod tre personer i en sag om ulovligt videresalg via Malaysia, og landet samarbejder nu med både USA og Malaysia om at styrke reguleringen.
Singapore er blevet Nvidias næststørste marked og stod i regnskabsåret 2025 for 18% af den samlede omsætning. Til sammenligning stod Kina officielt for 13%. Øget international overvågning af disse chiptransaktioner kan få betydning for Nvidias fremtidige salg.
-
-
Tvivl om efterspørgslen på datacentre
Markedet udviser i stigende grad skepsis over for den fortsatte stigning i AI-relaterede investeringer. En kinesisk startup, DeepSeek, har for nylig lanceret en AI-model med markant lavere driftsomkostninger, hvilket kan presse virksomheder til at vælge mere effektive løsninger frem for hardware-tunge strategier.
Samtidig har flere store selskaber justeret deres investeringsplaner. Microsoft har angiveligt droppet flere datacenterprojekter i USA og Europa, og Alibabas formand Joe Tsai har udtalt bekymring om en mulig AI-boble.
Inflation og vækstusikkerhed, forværret af nye amerikanske toldsatser, har ligeledes skabt bekymringer på aktiemarkedet.
Aktiens udsving og fremtidsudsigter
Nvidias aktie har været ekstremt volatil de seneste fire år, med store udsving både op og ned. Mens den steg 239% i 2023 og 171% i 2024, faldt den 50% i 2022. Analytikere peger på, at aktien igen kan blive påvirket af markedets udvikling, både positivt og negativt.
Nvidia vurderes i øjeblikket til en fair værdi på omkring 101 dollars pr. aktie, hvilket er cirka 10% under den nuværende kurs på 112 dollars.
Flere faktorer skaber usikkerhed:
Faldende afkast på store AI-modeller, mangel på træningsdata og stigende konkurrence fra blandt andet AMD og cloud-udbydere som Amazon, der udvikler egne AI-chips.
Selvom Nvidia fortsat har et stærkt software-økosystem, der understøtter deres hardware, kan presset på virksomhedens position øges. Den nuværende værdiansættelse afspejler ifølge analytikere muligvis ikke disse risici fuldt ud.
Se kilden til indholdet her.