Microsoft har haft et imponerende år. Aktiekursen er steget 15% siden nytår, mens S&P 500 kun er gået op med beskedne 2%. Meget af det skyldes tech-gigantens stærke position inden for kunstig intelligens, især via samarbejdet med OpenAI og den voksende efterspørgsel på cloudtjenesten Azure.
Ser man endnu længere tilbage, er aktien faktisk fordoblet siden starten af 2023. Det skyldes tre ting:
- Pris-værdi (P/S) er steget 48% – fra 9 til 13,3.
- Omsætningen er vokset 36% – fra ca. 1.360 mia. kr. til 1.850 mia. kr.
- Aktietilbagekøb – Microsoft har brugt over 600 mia. kr. på at købe egne aktier og dermed reduceret antallet af aktier med 1%.
-
-
Hvorfor stiger indtægterne?
Microsofts vækst er drevet af tre nøgleområder:
- Cloud og abonnementer – Azure og Microsoft 365 vokser støt.
- Kunstig intelligens – AI er nu en integreret del af deres produkter og skaber allerede over 90 mia. kr. i årlige indtægter.
- Spilindustrien – Opkøbet af Activision Blizzard har løftet omsætningen i Xbox-forretningen markant.
Hvad driver kursen op?
Investorernes vilje til at betale højere priser for aktien skyldes bl.a.:
- Microsofts førende position inden for AI og integrationen af teknologien i hele produktpakken.
- Stærk cloud-position med vedvarende vækst i Azure.
- Et robust abonnementsbaseret forretningsmodel, der giver stabile indtægter.
- Forbedrede driftsmarginer, som er steget over 3 procentpoint siden 2022.
-
-
Er Microsoft stadig et køb til 3.400 kroner?
Aktien handles i øjeblikket til en P/S-multipel på 13,3, en smule højere end gennemsnittet de seneste 4 år. Men mange analytikere mener, at Microsoft stadig har mere i sig.
Særligt AI-satsningen kan vise sig at være en gamechanger. Azure vokser i takt med, at flere virksomheder ønsker at bygge AI-løsninger. Samtidig gør AI-værktøjer i Microsoft 365 og Teams produkterne mere værdifulde for kunderne og kan føre til flere premium-abonnementer.
Men der er også risici
Microsoft har før været ramt af større kursfald. I 2022 faldt aktien 38% under inflation og usikkerhed. Og tidligere i år faldt den igen næsten 20% pga. frygt for handelskrig.
En anden risiko er Microsofts massive investeringer. Siden 2022 har virksomheden brugt over 1.000 mia. kr. på anlægsinvesteringer og det er stadig uvist, om det hele vil give det forventede afkast.
Se kilden til indholdet her.