Apple er ikke længere det sikre kort, det engang var. Med en prissætning som en vækstaktie og en vækstkurve, der ligner en folkepensionist, begynder mange analytikere nu at advare mod aktien op til næste regnskab.
Især fordi Apples afhængighed af Kina gør den ekstremt sårbar over for den nye bølge af toldsatser fra USA.
Kinas rolle i Apples produktion kan blive dyr
Hele 80% af Apples produktion foregår i Kina, og op mod 90% af alle iPhones bliver samlet der. Det betyder, at når USA strammer tolden på kinesiske varer, så rammer det Apple lige i marginerne.
Apple forsøger at rykke dele af produktionen til blandt andet Indien og Brasilien, men det vil tage år at få op at køre. I mellemtiden bruger de dyre charterfly til at undgå ekstra omkostninger, en løsning, der næppe holder i længden.
-
-
Høj pris, lav vækst
Apple handler i øjeblikket til en P/E-værdi på omkring 30. Det er højt for et selskab, der sidste år kun leverede under 3% vækst og har et frit cash flow-afkast på under 3%. Udbetaler de så i det mindste et pænt udbytte? Nej, faktisk slet ikke.
Samtidig har aktien været mere volatil end det brede marked siden 2021, så idéen om, at Apple er “sikker”, holder ikke længere. Du betaler altså en høj pris for noget, der hverken vokser hurtigt eller giver afkast undervejs.
Risikoen ligger i forventningerne
Selvom Apple måske slår forventningerne i selve regnskabet, ligger den reelle risiko i fremtidsudsigterne. Flere banker har allerede nedjusteret deres kursmål for aktien. Morgan Stanley peger på problemer i leverandørkæden, mens Jefferies forventer faldende marginer og advarer om et potentielt fald i aktiens værdi på op mod 10%.
Bernstein mener, at indtjeningen kan falde med op til 19%, hvis Apple ikke formår at sende deres øgede omkostninger videre til forbrugerne.
-
-
Apple er stadig Apple, men er det nok?
Ingen tvivl om, at Apple er et stærkt brand med loyale kunder og en kæmpe kontantbeholdning. Men det betyder ikke, at aktien er et godt køb. Lige nu får du hverken vækst eller afkast, og betaler alligevel en præmie for at være med.
Se kilden til indholdet her.